L'amélioration de la culture financière conduit-elle à de meilleures décisions ?
Dans notre vie quotidienne, nous prenons tous des décisions financières, petites ou grandes. Mais le fait d'être familier ne fait pas nécessairement de nous des experts en la matière. Le fait est qu'il est difficile de gérer son argent et de prendre des décisions financières judicieuses. La prise de décisions financières est une chose complexe et sa compréhension complète peut nécessiter bien plus qu'une simple familiarité.
Examiner la littératie financière
Commençons par mesurer vos connaissances dans l'un des domaines clés de la prise de décision financière. Pensez-vous que l'affirmation suivante est vraie ou fausse ? "L'achat d'actions d'une seule société offre généralement un rendement plus sûr qu'un fonds commun de placement en actions" ?
Si vous dites que les actions sont plus risquées que les fonds communs de placement, vous avez raison. Si vous avez répondu que vous ne savez pas ou que les actions individuelles sont plus sûres que les fonds communs de placement, vous n'êtes pas le seul. Seuls 52 % des répondants d'un échantillon représentatif des États-Unis ont donné la bonne réponse à cette question, tandis que 34 % d'entre eux ont déclaré ne pas connaître la réponse.
Cette constatation n'est pas propre aux États-Unis. Bien que le pourcentage de participants ayant répondu correctement à cette question varie considérablement d'un pays à l'autre, le faible pourcentage de réponses correctes persiste. Seuls 14 % des Roumains, 39,5 % des Japonais et 52 % des Néerlandais ont répondu correctement à cette question. Le pourcentage de réponses correctes était de 68% même pour les Suédois. C'est peu, étant donné que la Suède est considérée comme l'un des pays les plus avertis en matière financière. Le schéma que nous observons ici n'est pas propre aux questions liées au risque. Les participants ne semblent pas non plus connaître d'autres sujets financiers tels que les taux d'intérêt et l'inflation.
Les conclusions tirées de ces études sont les suivantes : (1) la culture financière, "la capacité d'utiliser les connaissances et les compétences pour gérer efficacement ses ressources financières afin d'assurer sa sécurité financière tout au long de sa vie", est faible partout dans le monde et (2) la culture financière doit être améliorée afin de promouvoir la prise de décisions financières optimales.
Quelle est l'importance de l'amélioration de la culture financière ?
La tendance a été d'accepter l'augmentation de la culture financière comme la solution aux décisions financières sous-optimales, mais devrions-nous être si prompts à mettre l'accent sur l'amélioration de la culture financière ? Réfléchissez un instant à la conclusion n° 2. Est-il vraiment nécessaire d'améliorer la culture financière pour prendre de meilleures décisions ? On pourrait faire valoir qu'il n'est peut-être pas nécessaire d'améliorer la culture financière par l'éducation pour prendre de meilleures décisions. Si vous ne connaissez pas grand-chose aux questions financières, l'éducation n'est pas le seul moyen d'améliorer vos décisions. Vous pouvez faire appel à un conseiller financier ou consulter un ami compétent en la matière.
Deuxièmement, il n'est pas certain qu'il suffise d'accroître la culture financière pour prendre de meilleures décisions. Une intervention peut être très efficace pour accroître les connaissances financières. Mais il se peut qu'elle n'améliore pas le comportement financier de la manière voulue ou, pire encore, qu'elle l'affecte négativement. Après tout, les joueurs savent que les chances sont toujours en faveur de la maison, mais cela ne les empêche pas de croire qu'ils peuvent faire exception à la règle.
La recherche au service de l'éducation financière
L'amélioration de la culture financière est-elle nécessaire pour améliorer les décisions financières, ou une simple communication peut-elle suffire ?
Dans une expérience en laboratoire, Ambuehl, Bernheim, Ersoy et Harris (2017) ont montré que l'éducation financière n'était peut-être pas nécessaire pour prendre de meilleures décisions financières. Dans cette expérience, les participants répondent d'abord seuls à une série de questions sur les intérêts composés. Ensuite, un groupe de participants, que nous appellerons "groupe de communication", est jumelé au hasard. Ils discutent de la manière dont ils répondraient à une série de questions sur les intérêts composés. Les paires discutent des problèmes autant qu'elles le souhaitent, mais elles ne répondent pas ensemble aux questions. Un autre groupe de participants, le "groupe de contemplation", reçoit exactement les mêmes questions. Ils s'efforcent d'y répondre seuls. N'oubliez pas qu'aucun de ces groupes n'a reçu d'éducation financière. Après la communication/contemplation, les participants répondent à nouveau individuellement à des questions sur les intérêts composés.
Les groupes de communication ont obtenu de meilleurs résultats que le groupe de contemplation. Cela prouve que l'éducation financière n'est peut-être pas toujours nécessaire pour prendre de meilleures décisions financières. La communication pourrait suffire. En outre, les couples dans lesquels les deux parties sont en difficulté sont ceux qui bénéficient le plus de la communication. Cela montre l'importance de la communication.
Si l'amélioration de la culture financière n'est pas nécessaire pour améliorer les décisions financières, est-elle au moins suffisante ?
Dans un autre article récent explorant cette question, Ambuehl, Bernheim et Lusardi (2017) montrent qu'une intervention d'éducation financière est efficace pour accroître la littératie financière, mais qu'elle n'aide pas les gens à prendre de meilleures décisions, en moyenne. Dans leur expérience en laboratoire, certains participants reçoivent un module d'éducation sur les intérêts composés. Appelons ce groupe le "groupe éducatif". Le module d'éducation comprenait à la fois des règles de pouce sur la manière de calculer les intérêts composés et une rhétorique motivante telle que la célèbre citation d'Einstein "l'intérêt composé est la force la plus importante de l'univers". D'autres participants ont reçu un module d'éducation sur un sujet non pertinent. Il s'agit du "groupe sans éducation". Après les modules, les participants prennent des décisions concernant les intérêts composés. Ils répondent ensuite à des questions d'éducation financière. Les chercheurs ont constaté que certains membres du groupe "éducation" ont obtenu de bien meilleurs résultats aux questions d'éducation financière que le groupe "sans éducation", en raison du contenu substantiel du module d'éducation. Jusque-là, tout va bien, mais où est le problème ?
Il s'est avéré que la formation n'a pas aidé les participants à prendre de meilleures décisions, en moyenne. Lorsque l'on considère l'ensemble des participants du groupe de formation, on constate que certains d'entre eux prennent de meilleures décisions financières que la moyenne grâce à la formation et que d'autres prennent de moins bonnes décisions que la moyenne. En moyenne, ces effets se sont donc annulés et il n'y a pas eu d'amélioration nette de la qualité des décisions financières.
Mais pourquoi cela s'est-il produit ?
Tout se résume à Einstein. Pour comprendre pourquoi, les chercheurs ont constitué un autre groupe expérimental qui a reçu un module d'éducation qui ne contenait que de la substance, mais pas de rhétorique de motivation. Ils ont constaté qu'il n'y avait pas de changement de comportement dans ce cas. Les changements de comportement observés initialement étaient donc dus à la rhétorique motivationnelle du module d'enseignement. La rhétorique a poussé tous les participants dans la même direction, quel que soit leur point de départ. C'était une bonne chose pour les participants qui avaient initialement sous-évalué les opportunités d'investissement. Inversement, c'était une mauvaise chose pour ceux qui avaient initialement surévalué les opportunités d'investissement. Nous aboutissons donc à ce résultat surprenant : l'éducation financière n'est pas suffisante pour prendre de meilleures décisions financières.
En résumé, nous espérons tous prendre de bonnes décisions financières et nous voulons en savoir plus sur la manière de prendre de bonnes décisions. Accroître la culture financière par le biais de l'éducation financière semble être une première étape raisonnable. Mais des recherches récentes montrent que l'amélioration de la culture financière par l'éducation n'est ni nécessaire ni suffisante pour atteindre cet objectif. Il nous reste donc beaucoup à découvrir.
References
Ambuehl, Sandro et Bernheim, B. Douglas et Ersoy, Fulya Y. et Harris, Donna, Social Transmission of Financial Decision Making Skills. A Case of the Blind Leading the Blind ? (2017). Document de travail de la Rotman School of Management n° 2891753.
Ambuehl, Sandro et Bernheim, B. Douglas et Lusardi, Annamaria, The Effect of Financial Education on the Quality of Decision Making (2014). Document de travail du NBER n° w20618.
Hastings, Justine S., Madrian, Brigitte C., et Skimmyhorn, William L., Financial Literacy, Financial Education, and Economic Outcomes (2013). Annual Review of Economics, 5, 347-373.
Lusardi, Annamaria et Mitchell, Olivia S., The Economic Importance of Financial Literacy : Theory and Evidence (2014). Journal of Economic Literature, 52(1), 5-44.
About the Author
Fulya Ersoy
Mme Ersoy est professeur adjoint au département d'économie de l'université Loyola Marymount. Elle utilise l'économie expérimentale et comportementale pour mieux comprendre comment les étudiants prennent des décisions dans le domaine de l'éducation.
